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Comptable véhicule de titrisation
FINANBOOST · SECURITIZATION ACCOUNTING
La mécanique comptable
La mécanique comptable
des véhicules de titrisation
12 sessions pour maîtriser le cycle comptable complet d'une société de titrisation luxembourgeoise — du taux interne effectif à l'état financier audité, à travers 5 compartiments et 3 exercices complets.
0
Sessions
0
Heures live
0
Compartiments
0
Exercices 22→24
Waterfall — Compartiment Alpha
SIMULATION LIVE
1
Fees opérationnelles
Trustee · Servicer · Admin
400 000 €
2
Intérêts Senior AAA
OC 142,9% ≥ 140% ✓
910 000 €
3
Intérêts Mezzanine BBB
OC 117,6% ≥ 115% ✓
450 000 €
4
Intérêts Subordinated BB
Tranche résiduelle senior
440 000 €
5
Principal (diversion)
Trigger OC inactif
0 €
6
Equity résiduel
Note résiduelle Alpha
1 800 000 €
Cash disponible 4 000 000 € · Pool 100 M€ · EURIBOR 0,50%
LE PROGRAMME
12 sessions · 6 week-ends
12 sessions · 6 week-ends
Samedi 9h–13h
Chaque session combine un bloc théorique, un exercice en direct et une mission notée — toutes construites sur le même véhicule fictif, Meridian Securitization S.A.
WE 1 · S1–S2
WE 2 · S3–S4
WE 3 · S5–S6
WE 4 · S7–S8
WE 5 · S9–S10
WE 6 · S11–S12
SESSION 01
Cadre légal & structure
Loi du 22 mars 2004, CSSF, SPV, originator, servicer — l'écosystème légal de la titrisation luxembourgeoise.
SESSION 02
Capital structure & OC/IC
Tranches Senior/Mezzanine/Sub/Equity, tests d'overcollateralisation et de couverture, triggers.
SESSION 03
Acquisition & TIE
Taux interne effectif, tableau d'amortissement au coût amorti, écritures d'acquisition des pools.
SESSION 04
Passifs & émission des notes
Émission au pair, charges d'intérêts par tranche, accruals et introduction au waterfall.
SESSION 05
L'égalisation
Le mécanisme qui ramène le résultat net d'une SPV à exactement zéro — note résiduelle et excess spread.
SESSION 06
P&L et NIM
Gross Yield, Cost of Funds, Net Interest Margin — comprendre le mismatch de taux entre actifs et passifs.
SESSION 07
Interest Rate Swap (IRS)
Couverture du risque de taux, flux nets, mark-to-market actif et passif, reporting EMIR.
SESSION 08
Le waterfall Alpha
Les 6 étapes contractuelles, les gatekeepers OC/IC, la diversion et son impact sur les notes outstanding.
SESSION 09
Dépréciation des actifs
Test VNC vs VAN au TIE originel, provision, reprise — et la règle du plafond strict.
SESSION 10
Vue multi-compartiments
Dashboard NIM consolidé, bilan agrégé, obligations de reporting CSSF / BCL / EMIR.
SESSION 11
États financiers annuels
Compte de résultat à zéro, hiérarchie de juste valeur IFRS 13, rapport du réviseur et points clés d'audit.
SESSION 12
Cas intégral 2022 → 2024
Trois exercices comptables complets sur les 5 compartiments — la synthèse de tout le programme.
LE CAS D'ÉTUDE
Meridian Securitization S.A.
Toutes les missions s'appuient sur ce véhicule fictif et ses 5 compartiments — des données cohérentes, réalistes, et entièrement traçables d'une session à l'autre.
Meridian Securitization S.A.
SA luxembourgeoise · CSSF agréée · Loi du 22 mars 2004
EURIBOR 3M de référence
2022
0,50%
La hausse de l'EURIBOR entre 2022 et 2024 est le fil rouge du programme : elle révèle le mismatch de taux du compartiment Beta, inverse la position du compartiment Gamma, et déclenche le trigger OC du compartiment Alpha.
A
Alpha
CLO — Prêts PME
Pool de prêts corporate à taux variable. Cas de référence du waterfall et du trigger OC.
Pool 100 M€
TIE 3,48%
TIE 3,48%
B
Beta
ABS — Auto
Actifs à taux fixe, notes à taux variable — le mismatch qui impose une couverture IRS.
Pool 61,2 M€
TIE 4,17%
TIE 4,17%
G
Gamma
RMBS — Hypothécaire
IRS payeur fixe inversé — bascule de déficitaire à excédentaire avec la hausse des taux.
Pool 80 M€
Notes Senior 66M
Notes Senior 66M
D
Delta
Trade Receivables
Structure revolving entièrement variable — la plus résiliente face au choc de taux.
Pool 40 M€
NIM stable ~2%
NIM stable ~2%
E
Epsilon
NPL — Créances douteuses
Acquis à 70% de décote. Terrain d'application de la dépréciation et de la reprise.
Acquis 15 M€
TIE 15,26%
TIE 15,26%
LES MÉCANISMES CLÉS
Six concepts qui structurent
Six concepts qui structurent
tout le programme
Des notions qui s'enchaînent logiquement, chacune construite sur la précédente — exactement comme dans un dossier comptable réel.
TIE S3
Le taux interne effectif actualise tous les flux futurs au coût d'acquisition. Une fois fixé, il ne se recalcule jamais.
Égalisation S5
Le mécanisme qui garantit qu'une société de titrisation ne réalise jamais de profit — résultat net toujours ramené à zéro.
NIM & mismatch S6
Gross Yield moins Cost of Funds. Quand les actifs sont fixes et les notes variables, la hausse des taux fait tout basculer.
BETA
BANQUE
Interest Rate Swap S7
Échange taux fixe contre taux variable. Couvre le mismatch — mais crée son propre actif ou passif à la juste valeur.
Waterfall S8
Six étapes de priorité contractuelle. Si l'overcollateralisation casse, tout le cash dévie vers le remboursement du Senior.
États financiers S11
Bilan, compte de résultat à zéro, annexe de juste valeur IFRS 13, rapport du réviseur d'entreprises agréé.
LA MÉTHODE
Vous apprenez en passant
Vous apprenez en passant
de vraies écritures
Chaque concept est immédiatement traduit en débit/crédit sur les comptes réels de Meridian SA — pas de théorie sans application chiffrée.
COMPÉTENCES CONSTRUITES
À l'issue du programme
1Cadre légal de la titrisation luxembourgeoise
2Comptabilisation au coût amorti (TIE)
3Mécanisme d'égalisation des SPV
4Analyse NIM et mismatch de taux
5Comptabilisation des IRS (MTM, EMIR)
6Construction d'un waterfall multi-tranches
7Tests de dépréciation et reprises
8Reporting CSSF, BCL et multi-compartiments
9Production d'états financiers audités
VUE CONSOLIDÉE
Le dashboard Meridian SA,
Le dashboard Meridian SA,
compartiment par compartiment
Le même tableau de bord que vous construisez en Session 10 — ici animé sur les trois exercices du programme, pour voir d'un coup d'œil comment chaque compartiment réagit à la hausse de l'EURIBOR.
2022
2023
2024
DASHBOARD LIVE
CompartimentGYCoFNIMRésultat avant égal.
Alpha · CLO
3,48%
1,79%
+1,69%
+1 297 400 €
Beta · ABS
4,17%
1,35%
+2,82%
+1 487 540 €
Gamma · RMBS
3,00%
4,40%
−1,40%
−2 099 000 €
Delta · Trade Rec.
3,00%
1,05%
+1,95%
+620 000 €
Epsilon · NPL
15,26%
—
—
+950 000 €
Meridian SA · Total
3,90%
2,53%
+1,37%
+2 255 940 €
»EURIBOR à 0,50% — tous les compartiments génèrent un excess spread positif, à l'exception de Gamma, plombé par son IRS payeur fixe.
Le cycle comptable complet d'une
société de titrisation, de A à Z.
Douze sessions, cinq compartiments, trois exercices — une seule trajectoire cohérente pour comprendre la titrisation luxembourgeoise de l'intérieur.
Features
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